Teuerungsrate spielt SNB in die Karten

Der Schweizer Franken kann seit dem Jahrestief vom 8. September 2010 bei EUR/CHF 1,2766 nicht mehr aufwerten. So kam es zu einer Erholung der europäischen Gemeinschaftswährung um mehr als sieben Rappen auf EUR/CHF 1,3490 am 8. Oktober 2010.

Analysten machen für die positive Euro Kursentwicklung gegenüber dem Schweizer Franken insbesondere die korrigierte Inflationsprognose der Schweizerischen Nationalbank (SNB) verantwortlich. In ihrer geldpolitischen Lagebeurteilung vom September 2010, kürzte die SNB drastisch ihre Prognosen für die Entwicklung der Teuerungsrate.

Die Nationalbank verringert ihre Prognose zur Inflationsentwicklung für das nächste Jahr von 1,0 Prozent auf 0,3 Prozent. Im Jahre 2012 wurde der Ausblick für die Steigerung der Konsumentenpreise von 2,2 Prozent auf 1,2 Prozent nach unten korrigiert. Damit verringerte sich zwangsläufig die Aussicht auf eine baldige Leitzinsanhebung.

Dies hat der Schweizer Franken insbesondere beim Eurokurs CHF zu spüren bekommen. Die Europäische Zentralbank (EZB) ist dabei ihre expansive Geldpolitik, welche sie im Rahmen der Finanzkrise und der Euro Schuldenkrise eingeführt hatte, auslaufen zu lassen. Die Aussicht auf eine restriktivere EZB Geldpolitik hat dem Euro CHF Kurs zusätzlich geholfen.

Dollarkurs CHF

Bei der Wechselkursnotierung Dollarkurs CHF machte sich der geänderte Inflationsausblick der SNB kaum bemerkbar. Der Kurs USD/CHF fiel auf ein Rekordtief bei USD/CHF 0,9462 am 14. Oktober 2010. Damit kostete der Schweizer Franken umgerechnet 1,06 Dollar.

Die starke Schweizer Franken und schwache Dollarkursentwicklung sei Bemerkungen der amerikanischen Notenbank Fed geschuldet, sagen Devisenhändler. Die Aussicht auf eine Intensivierung der expansiven Geldpolitik und Ausweitung der Geldmenge bringe den Dollar unter Verkaufsdruck.

Schweizer Leitzins

Aufgrund der abgemilderten Inflationsprognose der Schweizerischen Nationalbank, sind Leitzinsanhebungen in diesem Jahr unwahrscheinlich geworden. Die Schweizer Grossbank UBS rechnet mit einer ersten Anhebung des Leitzinses (3-Monats-Libor) im März 2011.

Seit März 2009 liegen die Schweizer Leitzinsen bei 0,25 Prozent. Auch vor dem Hintergrund einer möglichen Immobilienblase in einigen Schweizer Kantonen haben viele Analysten eine frühere Anhebung des Leitzinses prognostiziert.