Wer sich vor einen Absturz des Euros gegen den Schweizer Franken absichert, zahlt geringere Versicherungsprämien. Entsprechend steigt das 25-Delta Risk Reversal für einmonatige EUR/CHF-Optionen von -1,4% auf -0,9%. Die Zahl ist zwar immer noch negativ. Das verhindert aber nicht einen Anstieg des Euros. Es kommt auf den Trend an. Und der zeigt klar nach oben, seitdem das Risk Reversal am 16. November bei -2,00% eine Bodenbildung vollzog.
Das Risk Reversal für den EUR/CHF-Kurs, das aus komplizierten Berechnungen und Volatilitätserwartungen am Optionsmarkt herrührt, ist eine wertvolle Kennzahl. Sie gibt zum einen an, wie Großinvestoren und Hedgefonds das Devisenpaar einschätzen. Zum anderen zeigt das Risk Reversal beinahe in Realtime, wie sich die Erwartungen der institutionellen Investoren bezüglich des EUR/CHF-Kurses ändern. Letztgenanntes ist eine besonders wertvolle Information.
Für die meisten Finanzblätter, die über den EUR/CHF-Kurs berichten, ist das Risk Reversal zu kompliziert, weshalb man es links liegen lässt und dann oft "Behind the Curve" landet. Die oft gebräuchliche Methode, wonach mehrere Monate alte Konjunkturdaten wie Industrieproduktion oder BIP-Zahlen als Auslöser für aktuelle Kursentwicklungen angeführt werden, ist zwar für die Leserschaft einfacher nachzuvollziehen. Sie ist aber leider oft nicht zielführend.
Der Ausblick für den EUR/CHF-Kurs ist derzeit so gut, weil das Risk Reversal den Anstieg des Euros vorwegnimmt: In den letzten Wochen war es so, dass erst das Risk Reversal stieg und dann der EUR/CHF-Kurs. Als die Kennzahl vom 29. November auf den 30. November von -2,00% auf -1,70% kletterte, folgte prompt ein Anstieg des Euros auf ein 3-Wochenhoch bei 1,0815 Franken.
Am Freitag (02.12.16) erhöhte sich das Risk Reversal dann von -1,7% auf -1,4%, woraufhin der Euro am Montag (05.12.16) auf ein 5-Wochenhoch bei 1,0852 Franken stieg. Die Chancen stehen somit gut, dass der aktuelle Anstieg beim Risk Reversal von -1,4% auf -0,9% ein neues Hoch des Euros über 1,0852 Franken vorwegnimmt.