Wer zumindest einen Teil des Kursgewinnes sichern möchte, könne auch nur einen Teil konvertieren, sagt Gerhard Hamel, Vorstandsvorsitzender der Volksbank Vorarlberg (ℹ Günstiger Zeitpunkt für Frankenkredit-Ausstieg, orf.at). Um den EUR/CHF-Anstieg zu sichern, muss man nicht notwendigerweise zur Bank stapfen. Wer sich etwas in die Materie einarbeitet, kann das zu Hause vom Schreibtisch erledigen.
Neben einer harten Wechselkurs-Absicherung über ein so genanntes Faktor-Zertifikat kommt eine weiche Absicherung mithilfe eines Put-Optionsscheins in Frage. Bei dieser Variante handelt es sich um eine Art Versicherung. Man bezahlt eine Prämie, den Optionspreis. Im Gegenzug bekommt man Schutz vor einen sinkenden EUR/CHF-Kurs und hält sich Gewinnpotenzial im Falle eines steigenden EUR/CHF-Kurses offen:
- Angenommen der Euro steigt auf 1,25 Franken oder höher. Der Optionsschein verfällt wertlos. Der Verlust aus dem Optionsgeschäft wird aber durch die sinkende Kreditschuld überkompensiert.
- Sinkt der Euro auf 1,06 Franken, steigt der Wert des Optionsscheins und man erhält eine Ausgleichszahlung. Der Anstieg der Kreditschuld wegen des sinkenden EUR/CHF-Kurses wird abgemildert.
Beispiel: Obiger Franken-Kreditnehmer kauft 1.900 Stücke dieses Put-Optionsscheins zum aktuellen Briefkurs von 5,26 Euro. Total: 9.994 Euro.
- Szenario: Der Euro steigt bis zum Laufzeitende des Optionsscheins am 20.06.2019 von 1,14 auf 1,25 Franken. Der Optionsschein verfällt wertlos. 9.994 Euro sind futsch. Wegen des Anstiegs des EUR/CHF-Kurses verringert sich die Kreditschuld um 16.789 Euro. Der Kreditnehmer steht unterm Strich um 6.795 Euro besser.
- Szenario: Der Euro fällt bis zum Laufzeitende des Optionsscheins am 20.06.2019 von 1,14 auf 1,06 Franken. Der Wert des Optionsschein erhöht sich auf 7,92 Euro (1.900 x 7,92 Euro = 15.048 Euro). Wertsteigerung: 5.054 Euro. Ohne den Optionsschein stünde der Franken-Kreditnehmer um 14.400 Euro schlechter. Dank des Optionsschein steht er um 9.346 Euro schlechter.
- Szenario: Der Euro ist am Laufzeitende des Optionsscheins am 20.06.2019 wieder bei 1,14 Franken. Der Optionsschein verfällt wertlos. 9.994 Euro sind futsch. Die Kreditschuld bleibt gleich. Der Franken-Kreditnehmer steht 9.964 Euro schlechter.
Fazit:
Eine Absicherung über einen Optionsschein macht Sinn, wenn der EUR/CHF-Kurs kräftig steigt oder deutlich sinkt. Von Banken angebotene Put-Optionsscheine auf den EUR/CHF-Kurs eignen sich in erster Linie für Franken-Kreditnehmer, deren Kredite in den kommenden zwei Jahren fällig werden oder die mit einer Euro-Konvertierung liebäugeln und Planungssicherheit benötigen.