Der Euro kostet 1,68 Schweizer Franken im Herbst 2007. Aktuell gibt es für ihn 0,98 Franken. Ein Zeitraum von 15 Jahren ist für den Devisenmarkt Speed-Dating. Steckt der Abwärtstrend des Euro-Franken-Kurses etwa erst in den Kinderschuhen?
Die Talfahrt der Deutschen Mark gegenüber dem Schweizer Franken beginnt 1972. Seinerzeit kostet die D-Mark 1,20 Franken. Bei der Euro-Einführung 2002 sind es 0,75 CHF. Ein Minus von 38%.
Frankreichs Franc wertet im gleichen Zeitraum um 71% gegenüber dem Schweizer Franken ab, Italiens Lira um 88%.
Kennenlernen mussten sich Euro und Schweizer Franken nicht mehr. Zwischen 2002 und 2010 war der Euro quasi wie die Deutsche Mark.
Anders als Franc und Lira gelang es der D-Mark immer wieder mehrere Jahre am Stück aufzuwerten:
- 1988 bis 1990 wertet die D-Mark um 12% zum Franken auf,
- 1991 bis 1994 um 14%.
Ähnliche Aufwertungsschübe der D-Mark finden in den 1970er-Jahren statt. Und so schafft es auch der Euro zwischen 2002 und 2007 um 14% zum Franken aufzuwerten.
Debt Pigs
Schließlich beginnt der damalige Chef der Europäische Zentralbank (EZB), Jean-Claude Trichet, willkürlich Staatsanleihen zu kaufen. Er will den Debt Pigs Portugal, Italien, Griechenland und Spanien unter die Arme zu greifen, wie der Franzose später zugibt.
Yield Pigs ist ein Begriff, der in 1980er-Jahren in den USA geprägt wurde. Er beschreibt die Gier der damaligen Anleger nach hochverzinslichen Junk Bonds (Ramschanleihen).
Die Euro-Südstaaten sind Debt Pigs, als der vom Eurosystem bereitgestellte automatische Ausgleich ihrer Leistungsbilanzdefizite ihnen historisch niedrige Zinsen bringt und sie sich massiv verschulden.
Der niederländische Finanzminister und Eurogruppen-Chef Jeroen Dijsselbloem kritisiert die Debt Pigs: "Ich kann nicht mein ganzes Geld für Schnaps ausgeben."
Euro-Talfahrt
Seit 2011 ist der Euro nicht länger wie die D-Mark, sondern ein enger Verwandter von Franc und Lira. Die daraus resultierende Abschwächung geht selbst den Schweizern zu schnell.
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hält zwischen Ende 2011 und Anfang 2015 den Euro per Stützgrenze über 1,20 Franken. Schließlich streckt die SNB die Waffen. Der Euro setzt seinen Abwärtstrend zum Franken fort.
Mitte 2022 beginnt sich der Euro-Franken-Kurs und 1 zu 1 (Parität) einzunisten. Der langfristige Abwärtstrend markiert ein Tief bei 0,94. Damit wertet der Euro in 15 Jahren um 44% zum Schweizer Franken ab.
Zum Vergleich: Um die D-Mark um 38% abzuschwächen, brauchte der Schweizer Franken doppelt so lange, 30 Jahre.
Ausblick
Weil er keine D-Mark-DNA mehr hat, schwächt sich der Euro weiter mit hohem Tempo ab. Umgekehrt gilt für den Schweizer Franken: Er wertet so zuverlässig auf wie ein Schweizer Uhrwerk.
15 Jahre Abwärtstrend von 2007 bis 2022 sind im historischen Vergleich nicht viel. 2037 hat man dann eine Situation 1 Euro 0,53 Schweizer Franken.