Die Schweizerische Nationalbank (SNB) beobachtet mit Sorge die mögliche Aufwertung des Schweizer Frankens (CHF) aufgrund weiterer Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank (EZB). Diese wurden kürzlich von Bundesbankpräsident Joachim Nagel ins Gespräch gebracht.
Eine Aufwertung des CHF könnte den Inflationsdruck in der Schweiz weiter reduzieren. Die Inflationsrate liegt aktuell bei 0,6% im Jahresvergleich und damit unter dem mittleren Zielbereich der SNB von 1%.
SNB-Präsident Martin Schlegel erklärte, dass die Bank bereit sei, mit Maßnahmen wie negativen Zinsen oder Interventionen am Devisenmarkt einzugreifen, um Preisstabilität zu sichern. Seine Aussagen folgten zwei Tage nach Nagels Vorschlag weiterer Zinssenkungen durch die EZB.
Die jüngste Kursentwicklung zeigt jedoch, dass die Befürchtungen einer CHF-Aufwertung derzeit unbegründet sind. Der EUR/CHF-Kurs notierte in dieser Woche bei 0,9460. Dies ist der höchste Stand des Euro seit September 2024.
Auch gegenüber dem US-Dollar hat der Schweizer Franken an Wert verloren. Der USD/CHF-Kurs stieg Mitte Januar 2025 auf 0,92 und erreichte damit den höchsten Stand seit April 2024.
Die Schwäche des Frankens gegen Euro und Dollar deutet darauf hin, dass der Aufwertungsdruck momentan begrenzt ist. Dennoch bleibt die SNB wachsam, um mögliche Risiken für die Preisstabilität in der Schweiz rechtzeitig anzusprechen.
Schlegels Äußerungen über Negativzinsen und Devisenmarktinterventionen gegenüber Bloomberg bei seinem Besuch des Weltwirtschaftsforums (Wef) in Davos zeigen eine gewisse Nervosität.
Demzufolge wäre die Wirkung der große Zinssenkungen vom Dezember 2024, als die SNB überraschend um ein halbes Prozent runterging, bald verflogen.
Der EUR/CHF-Kurs müsste dann wieder sinken. Ursachen wären die weiteren Zinssenkungen der EZB sowie die Fortsetzung des langfristigen Abwärtstrends im EUR/CHF-Kurs.
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