Der EUR/CHF-Kurs steigt in einer schnellen Bewegung von 0,9345 auf 0,9470 (+1,3%), nachdem CDU-Chef Friedrich Merz ein milliardenschweres Investitionspaket für Deutschlands Verteidigung und Infrastruktur sichert.
Die Aussicht auf höhere Staatsausgaben lässt den Bund-Future absacken. Im Gegenzug steigen die Kapitalmarktzinsen, und mit ihnen der Euro. Der Euro-Dollar-Kurs klettert mit 1,0630 auf den höchsten Stand seit vier Monaten.
Steigende Bundesanleihe-Renditen und neue schuldenfinanzierte Investitionen der deutschen Regierung katapultieren den Euro-Franken-Kurs nach oben. Der Anstieg auf knapp 0,95 findet trotz geopolitischer Unsicherheiten (Ukraine/Russland) und einer schwachen Eurozonen-Konjunktur statt.
Der deutsche Staat schafft sich ein schuldenfinanziertes Sondervermögen, um seiner aus der Schweiz kopierten Schuldenbremse die Bremswirkung zu entziehen.
EUR/CHF-Entwicklung 2025
Es müssten Infrastrukturmaßnahmen und Verteidigungsausgaben finanziert werden, rechtfertigt der kommende Kanzler Merz. Die verstärkte Staatsverschuldung bringt einen Renditeanstieg mit sich, der zu höheren Zinsen auf Bundesanleihen führt. Dies zieht Kapital in die Eurozone und stärkt den Euro.
Eine erneute Abwärtsbewegung von EUR/CHF darf allerdings nicht ausgeschlossen werden. Sollte die staatliche Ausgabenpolitik in Deutschland und der Eurozone zu mehr Inflation führen, wird der Euro unter Druck kommen.
Bleibt der Inflationseffekt jedoch begrenzt, würden die höheren Renditen deutscher Staatsanleihen den Euro stützen und EUR/CHF im laufenden Jahr über 0,90 halten. Die kommenden Monate werden zeigen, welche Entwicklung sich durchsetzt.
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