Die Schweizerische Nationalbank (SNB) untermauert ihren Kurs: Präsident Martin Schlegel stellt am 1. März 2025 klar, dass Zinspolitik und Wechselkursinterventionen weiterhin zentrale Instrumente bleiben. Der Franken schwächt sich daraufhin gegenüber dem Euro ab.
Auch eine Rückkehr zu negativen Zinsen sei möglich, falls der Franken zu stark werde oder die Inflation zu tief falle. Die SNB lasse sich dabei nicht von der Gefahr abschrecken, von den USA als „Währungsmanipulator“ gebrandmarkt zu werden, sagt Schlegel dem Tagesanzeiger.
Am Freitag, dem 28. Februar, fällt EUR/CHF im Tagestief auf 0,9330, den tiefsten Stand seit 2. Januar 2025.. Am Montag eröffnet der Kurs höher bei 0,9385 und klettert anschließend weiter auf 0,9405. Der Anstieg ist eine Reaktion auf Schlegels Aussagen.
Die Aussicht auf Devisenmarktinterventionen der SNB haben dabei die Nachfrage nach Franken geschwächt. Gleichzeitig zeigen sich Anzeichen für wirtschaftliche Schwäche. Das KOF Konjunkturbarometer sinkt und signalisiert Gegenwind für die Schweizer Wirtschaft.
Das würde mittelfristig den Druck auf die SNB weiter erhöhen. Eine schwächere Konjunktur könnte die ohnehin schon tiefe Jahresinflation von 0,4% ins Negative drücken und die SNB zum Einzugreifen wegen Deflationsrisiken veranlassen.
Deflation:
Sie führt dazu, dass Preise fallen. Verbraucher und Unternehmen erwarten dann weiter sinkende Preise und verschieben Käufe und Investitionen. Die Nachfrage sinkt, Unternehmen machen weniger Umsatz und müssen Kosten senken. Das führt oft zu Lohnkürzungen oder Entlassungen, was den Konsum weiter schwächt.
Der Devisenmarkt zeigt sich zumindest vorerst empfänglich für die Signale der SNB. Ob der Franken dauerhaft unter Druck bleibt, hängt davon ab, wie ernst Investoren die Drohung mit negativen Zinsen und Interventionen nehmen.
Trotz gegenwärtiger Erholung des EUR/CHF ist die übergeordnete Richtung weiterhin abwärtsgerichtet. Solange sich kein kräftigerer, bullischer Impuls zeigt, bleibt die Wahrscheinlichkeit höher, dass sich der Kurs wieder nach untern gehend einpendelt.
Der Euro-Franken-Kurs sank zwischen 13. Februar und 28. Februar 2025 von 0,9510 auf 0,9330 (-1,9%).